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期货日报:多空博弈激烈 PTA期价有望突破8000

2015/2/8 23:46:08
文章来源:网络

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  9月9日在商品期货整体快速下跌的过程中,PTA主力合约期价在上冲8000元/吨关口后迅速回落,期价一度下跌至7700元/吨,始于8月下旬的良好上涨趋势受阻。目前,全球宏观经济形势较为稳定,秋冬季节下游纺织品消费逐步进入高峰期,棉花价格不断创出新高,这些都给PTA期价上冲8000元/吨一线带来契机。不过,下游限电措施所带来的不利影响也不容小视,同时国内8月份CPI同比上涨3.5%,创下22个月来的新高。综合来看,目前市场多空博弈较为激烈,PTA有望蓄势突破8000元/吨关口。

  宏观经济环境相对稳定奠定PTA上涨基础

  在国内宽松的货币政策刺激下,今年以来各行业市场均较为活跃,特别是农产品价格上涨预期强烈,8月份房价上涨有所抬头。而最新公布的8月份CPI数据同比上涨3.5%,创下22个月新高,这虽然给目前宽松的货币市场带来些许压力和担忧,但从国内目前经济运行情况分析,央行近期加息的可能性较小。

  8月份CPI增幅虽达3.5%,但与此前市场的判断基本一致,因此上涨预期已被市场消化,且基本符合全年倒U型走势的发展趋势,因此,在目前温和通胀的情况下,货币政策不会有太大收紧。国家对于货币政策也不可能朝令夕改,在合理统筹计划后必须严格运行才能有效发挥其宏观调控的功效。因此,国内经济环境整体仍以宽松为主,这将奠定PTA价格上涨的基础。

  9月8日加拿大央行连续第二次加息,将利率上调25个基点,至1%,并称通货膨胀基本符合预期,消费和投资受宽松的信贷环境支撑进展较为顺利。近期美国经济数据捷报频传,数份报告好于市场预期,暗示经济正在好转。全球主要经济体虽然经济增长出现不同程度的放缓,但再次陷入深度衰退的风险不大。在北半球秋冬装换季到来之际,国内纺织服装类产品销售的大环境将继续好转,在国内外宏观经济环境趋稳的背景下,PTA价格有望延续近期振荡上行之势。

  下游产业限电措施难以有效抑制PTA需求

  受节能减排、淘汰落后产能的政策影响,前期江浙地区执行“拉闸限电”政策执行较为宽松,但8月下旬以来各地方政府开始严格贯彻节能减排政策,“拉闸限电”措施被强制执行,PTA下游企业整体减产力度加大。江浙一带是PTA、聚酯、长短丝、印染企业相对较为集中的地区,据悉后期绍兴金鑫、吴江恒力、宁波康鑫等聚酯企业均有停车动作。江浙等主要聚酯生产基地受节能减排政策影响,聚酯企业开工率受限明显,下游印染行业淘汰落后产能导致部分企业被关停,PTA下游市场需求出现阶段性下降,这是近期制约PTA价格上涨的主要因素。

  近期制约PTA价格上涨的下游产业限电因素虽然存在,但下游企业对“拉闸限电”意见较为尖锐,且目前逐渐进入秋冬季纺织品消费的旺季,下游纺织服装领域的刚性需求是存在的,不会因为国家政策调控而下降。当供应受限导致终端市场需求不能被满足时,纺织服装市场的紧张局面将传导到产业链上游,在短期内加剧市场对PTA的需求,从而拉动PTA价格继续走高。

  近期部分PTA生产企业进入停产检修期,在一定程度上降低了市场供应量,虽然下游聚酯企业需求下降,但PTA库存压力却并未大幅上升。预计9、10月份亚洲有多家PTA工厂计划停车检修,包括扬子石化130万吨/年的三条生产线、翔鹭石化150万吨/年的装置、印度IOC公司55万吨/年的装置、韩国KP化工55万吨/年的3号装置、宁波台化60万吨/年装置,当前装置检修使得开工率下滑,同时也使得PTA的市场供需基本面相对偏强。因此,在PTA自身供需基本面相对偏强的支撑下,下游限电导致的PTA需求减少是暂时现象,难以从根本上扭转下游产业对PTA的实质需求。

  纺织品成本和需求同步上升助涨PTA期价

  棉花与PTA同为纺织品用料主要来源,2009/2010年度以来,棉花价格在国家三轮抛储声中步步高升,目前棉花期现货价格均创历史新高,而美棉期价正尝试挑战2008年的高点98美分/磅,棉花价格的走高对PTA价格起到了明显的支撑和拉涨作用。9月份以来,国内聚酯纤维市场呈现产销两旺的局面,主要产品价格均保持稳定,这为PTA价格保持坚挺创造了有利条件。目前一些纺织企业已开始备货,以迎接全年最重要的服装生产季节,秋冬季生产对纺织原料的消费占到全年消费总量的1/3强。

  9月初开始的“圣诞订单”外贸情况回暖,目前已基本稳定在2008年金融危机发生前的水平。欧洲订单情况较为乐观,尤其是德国经济率先恢复,出口德国的订单量近期增长最快。不少出口企业的议价能力也有所提高,趁着订单回暖之机顺势将上涨成本转嫁给下游客户。目前,纺织品的原料成本和需求均在上升,这对PTA价格的支撑是明显和直接的。

  综上所述,商品市场从7月下旬以来上升趋势明显,目前中秋、国庆双节临近,市场规避风险节奏加快,振荡加剧。9月9日盘中出现的整体急跌现象也给上涨态势良好的市场带来丝丝凉意,刚刚公布的8月份CPI数据更给市场带来忧虑,但目前国内外经济环境整体是趋稳的,而且PTA上下游行业均较为活跃,纺织品出口需求明显。因此,在多空博弈的背景下,PTA期价有望蓄势突破8000元/吨关口。

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据报道,韩国反垄断机构官员日前表示,由于收到消费者针对进口车零部件价格过高的投诉,该机构将对此展开调查。韩国公平贸易委员会(FTC)负责人NohDae-lae近日在一次会议上表示:“消费者对于进口车维修成本过高的投诉不断增多,我们计划在9月和10月份对进口车的零部件价格进行调查。”据悉,NohDae-lae的上述发言最初被禁止公开,直到8月31日才被解禁。NohDae-lae还指出,韩国国土交通部

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